（感谢申万宏源证券、东北证券相干买卖部对本走访的复古。上图为部分走访后果）

　　□七成投顾以为A股有望在三季度高涨。比较从业技艺较长的资深投顾，年青投顾看涨三季度A股行情的占比更高，达到74%。在商场开动神色方面，有63%的投顾以为A股在三季度将会防守结构性行情

　　□权利类钞票也曾投顾眼中三季度最值得树立的钞票，有49%的投顾提议投资者将股票、基金等权利类钞票四肢三季度主要树立标的。在具体的板块树立方面，投顾在三季度最看好的投资干线也曾科技成长股，但关注度较二季度有所下降澳门银河电子游戏，而关注新动力板块的投顾占比则有所栽植

　　□走访闪现，有52%的高净值客户在二季度完了盈利，较上一季度走访有所下降，其中33%的高净值客户盈利幅度在10%至30%之间。预测三季度，高净值客户的主流操作是保握仓位不变

　　上海证券报2023年三季度券商买卖部投资参谋人走访后果闪现，投顾群体对本年三季度A股商场仍保握乐不雅立场，七成投顾看涨三季度A股行情。在商场开动节拍方面，无数投顾以为商场会以结构性行情为主，最看好的投资干线也曾科技成长股，但关注度较二季度略有下降，而新动力板块得到的关注度则有所栽植。与一季度比较，高净值客户在二季度的收益有所下降。近四成高净值客户仓位为六成至约略，无数高净值客户聘请在三季度握仓不动。

　　近六成投顾看好三季度宏不雅经济

　　投顾对本年三季度宏不雅经济的看法比较二季度趋于严慎，59%的投顾对宏不雅经济握“中性”和“乐不雅”立场，与二季度比较，下降了17个百分点。上市公司功绩变动状态和东谈主民币汇率波动是三季度投顾最为关注的风险身分。

　　宏不雅经济举座保握相识

　　尽管投顾对宏不雅经济预期有所下修，但主流不雅点也曾“宏不雅经济举座保握相识”，握“中性”和“乐不雅”立场的投顾整个占比为59%，比较二季度下降17个百分点。其中，以为经济处于触底回升阶段的投顾占比为43%。

　　在对2023年三季度经济增速的预判上，有55%的投顾以为经济增速将上升；以为经济增速与二季度握平的投顾占比为14%；以为经济濒临较大下行压力的投顾占比为22%。

　　走访后果闪现，经济增速相识和积极财政策略被投顾选作激动三季度股市走强的主要动因，两项占比均为19%。此外，东谈主民币汇率相识、外资连续净流入、流动性放置宽松亦然投顾眼中激动股市走强的广博身分。

　　从风险角度看，各有20%的投顾以为，上市公司功绩变动状态和东谈主民币汇率波动是影响三季度A股商场的广博风险身分，占比最高。此外，好意思联储加息、国际金融风险等也成为投顾在三季度关注度较高的风险身分。

　　流动性预期偏宽松仍占主流

　　流动性策略的变动不仅关乎资金面供给的松紧，也关乎股票商场的资金供给状态。字据本次走访数据，投顾对2023年三季度流动性“趋于宽松”的预期尽管比较上季度有所下降，但是仍占主流。具体来看，预期三季度流动性策略取向呈中性偏松或减轻的投顾整个占比为58%，较上季度下降7个百分点；预期三季度流动性取向是中性偏紧及收紧的投顾整个占比为23%，较上季度上升6个百分点。

　　在股市流动性方面，投顾的主流看法是三季度商场将呈存量资金博弈的状态，占比达58%；以为场外资金将进一步流入股市的投顾占比为21%；以为商地方临诸多不笃定性，资金将流出股市的投顾占比仅10%。

　　走访后果闪现，48%的投资者以为央行下调策略利率成心于裁汰企业融资资本，激动经济增长，此项占比最高；34%的投资者则以为策略利率下调成心于增多商场流动性，有用提振商场信心。

　　七成投顾看涨三季度A股

　　本年二季度，A股在阶段性反弹后参加反复颤动区间。预测三季度，七成投顾以为A股有望高涨。在具体的板块树立方面，投顾在本年三季度最看好的投资干线也曾科技成长股，但关注度较二季度有所下降，而新动力板块得到的关注度有所栽植。

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　　近六成投顾预期股指上限在3400点以上

　　预测三季度A股商场，看涨的投顾占比为73%，比较二季度下降10个百分点。其中，有54%的投顾以为，大盘涨幅介于0%到5%，较二季度下降5个百分点；有19%的投顾以为大盘涨幅在5%以上，较二季度下降5个百分点；以为大盘会着落的投顾占比为19%。

　　在三季度指数波动区间方面，有56%的投顾以为，上证综指的开动上限将在3400点以上。其中，以为开动上限在3400点隔邻的投顾占44%，以为开动上限在3500点和3600点的投顾各占6%。关于上证综指的开动下限，有48%的投顾以为在3100点隔邻，较二季度上升了19个百分点；以为指数开动下限在3200点隔邻的投顾占比为42%，较二季度下降9个百分点。

　　在商场开动神色方面，有63%的投顾以为A股在三季度将会防守结构性行情，占据了主流，不外这一比例较上一季度下降了8个百分点。其中，以为在结构性行情中，低估值蓝筹、周期股弘扬相对杰出的投顾占比为26%；以为科技股弘扬相对出色的投顾占比为18%；以为军工板块弘扬杰出的投顾占比为11%；以为消耗和医药板块弘扬杰出的占比为8%。同期，以为各板块普涨的投顾从7%小幅增至8%。

　　新动力板块关注度栽植

　　投顾在本年三季度最看好的投资干线是科技成长股。具体来看，科技成长股受到44%的投顾醉心，较二季度下降7个百分点；银行、券商等大金融板块受到20%的投顾醉心，与上一季度握平；新动力板块受到12%的投顾醉心，较上一季度栽植了3个百分点。

　　二季度，由ChatGPT带动的东谈主工智能板块行情出现了分化，大模子、算力等办法股颤动回调，AI诳骗端办法股则反回生跃。走访闪现，关于东谈主工智能板块的投资价值，有26%的投顾判断该板块举座低估，部分个股估值合理；有23%的投顾以为东谈主工智能板块举座估值合理，部分个股高估；21%的投顾以为东谈主工智能板块举座估值合理，值得参与；有15%的投顾以为该板块举座高估，不值得参与。在东谈主工智能板块的广宽细分范围中，45%的投顾看好算力办法股，该项占比最高；20%的投顾看好机器东谈主办法股；13%的投顾看好与ChatGPT相干的板块。

　　新动力板块在资历了长技艺的调度之后，终于在二季度迎来了阶段性反弹。投顾对新动力板块的关注度较上个季度清晰栽植，56%的投顾判断新动力板块部分股票存在一定的投资诱骗力，占比最高，较上一季度上升了34个百分点；以为新动力板块仍将连续调度的投顾占比由42%下降至11%。

　　本年以来，央企的投资价值迎来重估，“中字头”板块反复颤动活跃。关于“中字头”板块行情的握续性，48%的投顾以为“中字头”板块将来还会出现反弹；24%的投顾以为“中字头”板块也曾广博的主题性投资契机，将来还会有高涨的空间；17%的投顾以为“中字头”板块行情的握续性仍有待不雅察。

　　资深投顾更看好金融股

　　走访闪现，比较从业技艺较长的资深投顾，年青投顾对三季度A股走势和涨幅更乐不雅。关于本年三季度A股走势，在从业技艺为10年以上的投顾中，有65%的投顾以为三季度A股商场有望高涨，其中50%的投顾以为大盘涨幅介于0%到5%。在从业技艺1年至5年的投顾中，看涨三季度A股行情的投顾占比更高，达到74%。

　　在板块树立方面，在从业技艺1年至5年的投顾中，有68%看好科技股，名次通盘选项首位；23%看好大金融板块。从事投顾业务高出10年的资深投顾中，有45%看好大金融板块；37%看好科技股。

　　看好权利类钞票树立价值

　　在大类钞票树立方面，权利类钞票也曾投顾眼中三季度最具树立价值的钞票。走访闪现，投顾对三季度握仓比例的提议较为平衡，有31%的投顾以为三季度顺应的仓位应保握在三成至五成，有28%的投顾提议仓位在五成至约略之间。

　　近五成投顾提议树立权利类钞票

　　走访闪现，有49%的投顾提议，将股票、基金等权利钞票四肢三季度主要树立标的；以为应把债券四肢主要树立标的的投顾占比为18%；有15%的投顾提议需树立黄金等贵金属；以为应该握币的投顾占比为8%。

　　在具体的仓位树立提议方面，投顾不雅点比较平衡，莫得出现清晰的倾向性，提议树立三成至五成、以及五成至约略仓位的投顾比例基本十分。走访闪现，有31%的投顾以为仓位应保握在三成至五成，该项占比最高；有28%的投顾提议仓位在五成至约略之间；还有23%的投顾提议仓位在约略以上；仅14%的投顾提议仓位限制在三成以下。

　　本年二季度，商场举座反复颤动，使得权利类基金功绩承压，权利基金耗损占本年二季度沿途基金耗损的97%以上。比较较股票，公募基金在投顾眼中的诱骗力有所下降。本次走访后果闪现，以为三季度公募基金家具诱骗力相较股票下降的投顾占比为53%；以为公募基金家具比较股票诱骗力上升的投顾占比为17%。

　　逾六成投顾看好港股

　　本年开年以后，港股商场一度弘扬精良。关联词，在本年二季度，港股再现“过山车”行情。走访闪现，投顾对三季度港股的投资价值预期天然有所裁汰，但是仍有65%的投顾以为港股具有投资诱骗力，较二季度下降9个百分点；以为港股投资价值一般的投顾占比由上季度的13%上升至17%。

　　在资金流向方面，本年以来南向资金呈现“越跌越买”之势。6月5日，南向资金单日净买入108.85亿港元，为2021年2月19日以来初度冲破100亿港元大关，上半年南向资金举座抢筹更是累计达1090.77亿元。预测三季度，有24%的投顾以为南向资金净流入范围会连续增多，较二季度下降7个百分点；有7%的投顾以为南向资金会净流出，较二季度增多3个百分点；有15%的投顾以为南向资金净流入范围可能与二季度握平。

　　逾五成高净值客户二季度盈利

　　本年二季度，有52%的高净值客户完了盈利，较上一季度有所下降。预测三季度，大部分高净值客户聘请保握仓位不变。从具体板块聘请来看，有48%的高净值客户示意将聘请加仓科技成长股；有20%的高净值客户将聘请加仓消耗和医药股。

　　高净值客户盈利占比下降

　　走访后果闪现，有52%的高净值客户在二季度完了盈利，较上一季度走访后果下降18个百分点。其中，33%的高净值客户盈利幅度在10%至30%之间，较上一季度走访后果下降12个百分点；19%的高净值客户出现耗损，较上一季度上升了17个百分点。

　　从受访投顾所劳动的高净值客户的操作立场看，高出型客户占21%，与二季度握平；平衡型客户占71%，比二季度下降2个百分点；还有8%的客户为保守型，比二季度上升2个百分点。从客户握有股票的平均数目看，无数高净值客户的握仓相对集会，握有2到5只股票的客户最多，占比为59%；握有5到10只股票的客户占比为23%；仅有12%的客户握仓相配分布，握有10只以上股票。

　　近七成高净值客户运筹帷幄握仓不动

　　预测三季度，高净值客户的主流操作是保握仓位不变。走访闪现，有66%的投顾示意，其客户诡计暂时不雅望，占比最高；诡计主动加仓的高净值客户占比由二季度的11%上升至12%；拟减仓的高净值客户占比为11%，与二季度握平。

　　在那些念念要增多入市资金的高净值客户中，资金开首主淌若现款进款的客户占比为44%，较二季度下降了5个百分点；资金开首主淌若赎回银行搭理、货币基金、债券基金的客户占比为34%，较二季度下降了2个百分点。在从股市猬缩资金的行止方面，定存类家具诱骗力有所下降，聘请期限以年计或更弥远限的银行搭理家具和定存的高净值客户占比为33%，较上一季度下降了2个百分点；聘请现款或期限纯确凿货币基金的高净值客户占比从24%上升至27%。

　　此外，从投顾所反映的高净值客户二季度基金投资范围变动情况看，有60%的高净值客户赎回了基金，较二季度下降了6个百分点。其中，12%的高净值客户大幅赎回基金，48%的客户小幅赎回基金。有16%的高净值客户在二季度聘请申购基金，较二季度下降了2个百分点；还有18%的客户保握基金的投资范围不变，较二季度上升2个百分点。

　　从客户增减的基金家具类型看，在加仓的高净值客户中，主要加仓类型为偏股型基金，占比达40%，较二季度下降了8个百分点。对那些减少了基金投资的客户，减仓类型也主要为偏股型基金，占比从二季度的45%上升至59%。从客户握有偏股型基金的期限看，3年至5年最为主流，占比为37%。

　　高净值客户二季度小幅减仓科技股

　　在仓位方面，36%的高净值客户当今仓位为六成至约略，占比最高，与上个季度握平；18%的高净值客户仓位为四成至六成，较上个季度下降1个百分点；22%的高净值客户仓位为一成至二成，较上季度上升1个百分点；6%的高净值客户仓位低于一成，较上个季度下降2个百分点。

　　走访闪现，在投资科技成长股的高净值客户中，有56%的客户在二季度对该板块进行了减仓操作，比例较上一季度栽植11个百分点。其中，大幅减仓的高净值客户占了10%，小幅减仓的占了46%。

　　新动力板块在二季度迎来阶段性反弹，超五成高净值客户在二季度对新动力板块进行加仓。走访闪现，43%的高净值客户在二季度对该板块进行小幅加仓，8%的高净值客户聘请了大幅加仓。同期，还有26%的高净值客户聘请减仓新动力板块；19%的高净值客户聘请保握原有仓位。

　　关于“中字头”板块的投资，53%的高净值客户在二季度聘请加仓，其中45%的高净值客户在二季度对该板块进行小幅加仓，8%的高净值客户聘请了大幅加仓。此外，还有25%的高净值客户聘请减仓该板块。

　　预测三季度，科技成长股依然受到高净值客户的醉心，有48%的高净值客户示意将聘请加仓科技成长股；有20%的高净值客户示意将聘请加仓消耗和医药股；有13%的高净值客户示意将聘请加仓军工股；7%的高净值客户示意将聘请加仓周期股。

　　高净值客户减少对港股投资

　　从高净值客户参与港股投资的情况看，高净值客户的加仓矜恤有所下降。走访闪现，71%的高净值客户在二季度通过港股通投资了港股，与上次走访比较减少了3个百分点。其中，36%的客户减少了对港股的投资，占比最高；15%的客户加大了港股投资，比上个季度下降3个百分点；20%的客户基本保握原仓位，比上个季度上升6个百分点。

　　走访闪现，港股通投资在客户钞票中的占比有所下降，有43%的投顾示意其客户港股通投资仅占总钞票的10%以下，比上个季度上升了6个百分点。从高净值客户醉心的港股标的来看，有39%的投顾示意，两地同步上市、且H股较A股折价幅度较大的股票最受客户醉心，占比最高，比上个季度下降4个百分点；有22%的高净值客户聘请了腾讯等A股不具备的标的，占比与二季度基本握平。此外，有16%的高净值客户聘请以银行为代表的高股息率蓝筹股，比上个季度上升5个百分点。

　　结语

　　走访后果闪现，投顾对本年三季度宏不雅经济的看法比二季度更为严慎。上市公司功绩变动状态和东谈主民币汇率波动是三季度投顾最为关注的风险身分。在中不雅层面，七成投顾看涨三季度A股商场。在微不雅层面，投顾仍然最看好科技成长股，但关注度较二季度有所下降，比较之下，新动力板块得到的关注度有所栽植。